เพื่อนๆน่าจะได้ยินข่าวหลายประเภท ทั้งข่าวที่ทองคำจะไป $10,000 อย่างน้อย หรือข่าวที่ทองคำจะไม่ขึ้นอีก รอเป็น 10 ปี ติดดอย สาระพัด ส่วนตัวขอเกริ่นก่อนว่า ในฐานะนักลงทุน เราไม่ควรเชื่อ การยืนยันอะไรสักอย่าง นี่คือสิ่งที่เรียกว่า Confirmation Bias

Confirmation Bias หรือ อคติในการยืนยันความเชื่อ มันคือ แนวโน้มทางจิตวิทยาที่คนเรามักจะค้นหา ตีความ เลือกจดจำ และให้ความสำคัญกับข้อมูลที่ “สนับสนุน” ความคิดหรือความเชื่อเดิมของตนเอง ในขณะเดียวกันก็จะมองข้าม หรือปฏิเสธข้อมูลที่ขัดแย้งกับสิ่งที่ตนเองเชื่ออย่างไม่รู้ตัว

ทีนี้ เราจะชวนมาดูต้นทุนทองคำจากข้อมูลล่าสุดของธนาคารกลางกันว่าอยู่ที่เท่าไร โดยเราจะอ้างอิงตั้งแต่ปี 2021 เพราะเป็นปีที่ทองคำไม่ขึ้น High ไปไหนเป็นเวลา 10 ปีและภายหลังจากนั้น ธนาคารกลางทั่วโลกมีการซื้อทองคำสุทธิเพิ่มขึ้นเฉลี่ย 2 เท่า จาก 500 เป็น 1,000 ตันทุกๆปี เพื่อดูต้นทุนเฉลี่ยหลังทองคำดีดตัว ทั้งนี้อาจจะไม่ได้ตัวเลขที่ตรงมากเพราะเราหลีกเลี่ยงการคำนวณในช่วงก่อนหน้าทั้งหมด เป็นแค่การดู Focus ช่วงที่สำคัญ

ข้อมูลจาก World Gold Council Report รายไตรมาส

ส่วนราคาเฉลี่ยต่อปีจาก Gold Demand Trends ของ World Gold Council USD/oz, LBMA PM average ตามด้านล่างนี้เลย

ถ้าเราใช้สูตรค่าเฉลี่ยถ่วงน้ำหนัก (Weighted Average) เพื่อหาต้นทุนของธนาคารกลาง จากตัวเลขใน Report ตามสูตร:

ราคาต้นทุนคำนวณด้วยวิธีนี้ อยู่ที่ประมาณ $2,409 แค่นั้นเอง มันคือราคาตามรูปด้านล่างนี้

สังเกตดูว่าราคาปัจจุบัน วันที่ 2 กรกฎาคม 2026 ทองราคา $4062/oz. ห่างจาก ราคาต้นทุนที่คำนวณปลายไตรมาสที่ 1 2026 มากขนาดไหน นี่ไม่ได้หมายความว่า ทองจะลงไปถึงจุดนั้น เพราะถ้า ธนาคารกลาง ช่วงไตรมาสที่ 2 ปี 2026 มีการสะสมทองจำนวนประมาณเดิม ราคาต้นทุนทองของธนาคารทั่วโลกก็จะสูงขึ้นกว่า $2,409 ตรงนี้อีก

การที่เราคาดหวังว่า ทองคำจะไม่ลงมาถึงจุด Pullback ที่ $2,409 เป็นอะไรที่ไม่สมเหตุสมผลมาก มันคือ Confirmation Bias หลายครั้งที่เราไปฟังข่าว แล้วพยายามหาเหตุผลเชื่อมโยง ขอแนะนำให้นักลงทุน ตั้งคำถามในใจ 3 คำถาม ด้านล่างนี้เพื่อตอบว่า ข่าวหรือเนื้อหาที่รับฟัง จริงหรือไม่ เป็น “ความจริง” หรือเป็น “กับดัก”

1. ใครได้ประโยชน์จากข่าวตรงนี้
2. มีแรงซื้อหรือแรงขาย Demand/Supply จากสถาบันหรือรายใหญ่หรือไม่ (ตัวเลขสถิติจริงๆ)
3. ข่าวที่เสพย์มามีเหตุการณ์ หรือเหตุผลที่ดูเชื่อมโยงกับอารมณ์คนในตลาดหรือไม่ (Sentiment/Emotional)

ถ้าข่าวที่คุณอ่าน ตรงกับทั้ง 3 ข้อนี้ ให้สงสัยไว้เลยว่า มันจะไม่ขึ้น หรือ ลง เพราะด้วยเหตุผลตาม พาดหัวข่าว แน่นอน มันคือ “กับดัก”

เช่นเดียวกัน การที่เราคาดหวังว่า ทองจะลงมาถึงจุด Pullback ที่ $2,409/oz ก็ไม่สมเหตุสมผลเช่นกัน มันก็คือ Confirmation Bias เช่นกัน เพราะเรายังต้องดูตัวเลขรายเดือนที่ธนาคารกลางซื้อทองสะสมเข้ามาเป็นทุนสำรองด้วย ถ้าเราดู Momentum ของตลาดทองคำจริงๆล่าสุด

จาก Chart เราแค่สังเกตได้ว่าธนาคารกลางมีการซื้อสุทธิเดือนพฤษภาคมเยอะขึ้นกว่าเดือนมีนาคมและเมษายน แต่นั่งไม่ได้หมายความว่า จะเกิดการเปลี่ยนแปลง Momentum ไปถึงกับเป็น Abnormal Activity ของ Central Bank เลย มันคือภาพที่บอกว่า “ลงมา ฉันก็ซื้อเรื่อยๆ” และหลักฐานจากแบบฟอร์มสำรวจธนาคารกลางล่าสุดในเดือนมิถุนายน 2026 ออกมาว่า ในอีก 12 เดือนข้างหน้า ธนาคารกลาง 74 ประเทศ มีแนวโน้มที่จะเพิ่มทุนสำรองที่เป็นทองคำมากขึ้นเมื่อเทียบกับปีก่อนและปีก่อนหน้าตั้งแต่ปี 2019 (ตามรูป Chart 2 ด้านล่าง)

อย่างไรก็ตาม ในเมื่อปริมาณซื้อสุทธิของธนาคารกลางแต่ละเดือนยังไม่ Confirm จาก Chart 1 เราก็ไม่สามารถบอกได้ว่า ธนาคารกลางจะเร่งซื้อทองคำเร็วๆนี้จนทำให้กราฟราคาทองคำเกิดการ Pullback เพราะมันยังมีผู้เล่นรายอื่นในตลาดทองคำมากมาย อย่าง Hedge Fund ETF หรือ นักลงทุนรายย่อยที่รวมๆแล้วส่งผลกระทบต่อราคาทองคำ เรารู้จากข้อมูลแค่ว่า ธนาคารกลางส่วนใหญ่ทั่วโลกให้ความสนใจกับทองคำมากขึ้นกว่าเดิมอย่างชัดเจน

ล่าสุดมีหลายแหล่งข่าวที่พาดหัวถึง ทองจะถูกประเมินราคาใหม่โดย Trump ตอนวันชาติอเมริกา 4 กรกฎาคม 2026 ถ้าเราอ่านจากบทความนี้ เราคิดว่าข่าวนี้เป็น ความจริง หรือ กับดัก .. ถ้าเราลองเช็คเกณฑ์ 3 ข้อด้านบนที่เรากล่าวไป เราจะทราบทันทีว่า

1. คนที่ได้ประโยชน์ คือ คนที่โพสเนื้อหานี้เป็นไปได้ว่า เขาจะถือทองคำอยู่จำนวนมาก เพราะการ Revaluation หรือประเมินราคาทองคำใหม่ที่หลายแหล่งเคลมว่าราคาจะไปถึง $10,000/oz
2. Chart ด้านบนที่รายงานจากตัวเลขการซื้อทองคำสุทธิของธนาคารกลาง ยังไม่ยืนยันทองที่จะราคาขึ้นไป $10,000 เร็วๆนี้แน่นอน เพราะสถาบันใหญ่ๆ หรือ Insiders เป็นคนที่รู้วงในก่อนเสมอ ไม่ใช่รายย่อย มันคือเกมคนส่วนน้อยในตลาดที่จะอยู่รอด
3. ข่าวที่เสพย์นี้ การเขียนพาดหัวข่าว ดูเป็นแนวปั่นอารมณ์คนเสพย์ข่าวมากกว่า เพราะเขาเอาวันชาติ หรือ 4th of July มาเชื่อมโยงกับราคาทอง และผู้คนจะได้รับประโยชน์จากราคาทองที่สูงขึ้นจากการเป็นวันชาติ นี่คือการเชื่อมโยง Logic ของผู้เสพย์ข่าวเอง

เพราะฉะนั้น นักลงทุนควรศึกษาข้อเท็จจริง และตัดสินใจ โดยไม่มี อคติในการยึดติดความเชื่อ หรือ Confirmation Bias เราสรุปได้แค่ว่า ทองคำอาจจะใช้เวลา 5-10 ปี เพื่อกลับไปจุดสูงสุดแบบเดิม หรือ อาจจะใช้เวลาไม่กี่เดือนก็ได้ ตราบใดที่ตัวเลขเงินไหลเข้า ETF ทองคำ ตัวเลขซื้อสุทธิของธนาคารกลาง ยังไม่ Confirm เราในฐานะนักลงทุน ยังคงต้องจับตาในเดือนต่อๆไปอย่างใกล้ชิด เพราะมันคือตัวเลขจริง

สำหรับใครที่อยากฟังวิเคราะห์ฉบับเต็ม ดูตาม Video ตรงนี้ได้เลย Click

แหล่งข้อมูล:

https://www.gold.org/goldhub/gold-focus/2026/07/central-bank-gold-statistics-central-banks-remain-committed-gold